要点：培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场。 商品消费是促消费、惠民生的重要领域，在建设强大国内市场、满足人民美好生活需要等方面发挥重要引领和支撑作用。 商务部会同国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局等部门近日印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》（下称《实施意见》）。 《实施意见》提出20项具体措施，明确了“十五五”时期我国商品消费发展的指导方向、总体目标与实施路径，从四大维度部署重点任务，全方位激活消费市场潜力。 中国社会科学院财经战略研究院市场流通与消费研究室主任依绍华表示，“十五五”时期，我国商品消费规模稳步扩大，结构优化升级，超大规模市场优势持续显现。到2030年，社会
要点：曾被贴上 “不懂产品” 标签的库克将苹果推向新高度。 8月31日（周一）是蒂姆・库克（Tim Cook）担任苹果 CEO 的最后工作日，9月1日约翰・特努斯（John Ternus）将正式接任 CEO。65岁的库克将出任全新设立的董事会执行董事长（executive chairman）。而特努斯将迎来的挑战非常艰巨，如何扛起这家全球消费硬件巨头在AI时代迈向新一轮辉煌。 库克卸任 在库克执掌期间，苹果股价累计涨幅超2200%，先后成为全球首家市值突破1万亿、2万亿、3万亿美元的企业。公司还在今年7月短暂触及5万亿美元市值，成为史上第二家达成该里程碑的企业。iPhone 累计销量突破30亿部，通过股票回购向股东回馈近9000亿美元。
要点：炼厂产能已经接近极限。 当地时间周一，美国白宫确认，美国总统特朗普将于周二会见石油企业高管，会谈核心议题是磋商可行举措，目标压低汽油零售价、提升美国炼油产能。 距离11月中期选举仅剩两个月，特朗普政府意在回应选民对于生活成本高企的不满情绪。 汽油价格持续高企 消息人士透露，特朗普此次计划会见超过10家炼油企业与燃料分销企业负责人，包括雪佛龙、马拉松石油、瓦莱罗能源等。尽管美国本土炼油总产能庞大、原油原料供给充足，但依然无法隔绝霍尔木兹海峡近乎断航带来的冲击。 美国汽车协会（AAA）数据显示，本月全美汽油均价约4.08 美元/加仑，去年同期为3.19美元/加仑，今年8月由此成为美国史上汽油价格最高的8月。成品油实行全球定价机制：炼油厂
要点：百济神州有一半以上的收入来源于美国市场。 美国政府推行的最惠国（MFN）定价机制，波及的处方药范围在扩大。 9月1日，美国特朗普总统宣布与9家制药企业达成全新协议，参照其他发达国家的最低药价（即最惠国价格），下调美国处方药价格。 这里面的9家企业，均属于中型企业，百济神州（ONC.US、06160.HK、688235.SH）赫然在列，其余8家企业包括爱尔康、安斯泰来制药、BridgeBio、CSL、协和麒麟、太阳制药、梯瓦制药，以及优时比。 这次百济神州与美国政府达成降价协议的是公司PD-1产品替雷利珠单抗（百泽安），是公司实体瘤产品组合的基石药物。这也是中国首家与美国达成最惠国定价协议的上市药企。 百济神州方面表示，此次自愿协议是
要点：“受持续高温干旱影响，欧盟几乎所有夏季作物的单产预测都被下调。” 受热浪、干旱等影响，欧洲多国土豆产量创下新低。 比利时是全球最大的冷冻薯条出口国。极端天气导致今年比利时土豆产量偏少。比利时土豆种植户警告称，受极端天气影响，今年的土豆可能因个头过小而无法用于制作该国著名的薯条。在法国，受热浪和严重干旱影响，法国土豆产量预计将较去年至少下降23%，这可能导致产量创下三十多年来的最低水平。 柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟教授对第一财经记者表示，由于干旱，今年南欧一些国家的土豆和甜菜可能都要面临颗粒无收的情况，“对这一点欧盟方面此前也没有预料到：因为干旱而导致土豆长得很小。” 不仅如此，欧洲的干旱状况导致主要农作物减产，其中玉米
要点：一个健康成熟的现代社会，其运行基础应该是法治和契约，而不是弱肉强食、人情勾兑的潜规则。 近日，上海奉贤区检察院依法提起公诉的一起诈骗案，堪称一场荒诞的黑色幽默剧。 2024年6月，男子钱某在一次酒席间吹嘘，称有能力帮忙安排入职上海地铁5号线。姚某等14人拎着烟酒现金请托后，如愿“上岗”。接下来，这些“新员工”每天按时到地铁站“上班”，对着监控探头敬礼打卡。谁知，兢兢业业干了几个月，却没拿到一分钱工资。直到钱某被抓后，他们才得知被骗。 这不禁让笔者想起前不久的另一起诈骗案。四川南充一个诈骗团伙，谎称花费45万元即可买到烟草局正式编制。为了骗局逼真，他们还勾结烟草局下属物业公司内部员工，将求职者带入烟草局办公大楼会议室进行“面试”。两年
要点：能源通胀影响正逐步扩散。 当地时间周四，美国经济统计局（BEA）将公布4月PCE通胀报告。 近期公布的数据显示，通胀压力尚未完全释放，4月整体通胀率与核心通胀率同比料双双上行。在高通胀环境下，外界普遍认为，美联储将在6月议息会议上维持利率不变，并可能在2026年年底前启动加息。 数据爆表 市场预测显示，受能源成本推升、叠加本就顽固的物价压力影响，这项核心通胀指标有望创下2023年以来新高。 目前高昂燃油成本已开始传导至经济其他领域。官方数据显示，全美普通汽油均价已从伊朗冲突前的每加仑2.94美元，飙升至4月底的4.12美元。食品杂货价格上月涨幅也创下近四年新高。服装、机票及租金等商品和服务价格同样大幅走高。与此同时，AI相关需求的爆
要点：通胀持续加速推高美债收益率、巨型IPO虹吸影响和中期选举不确定性可能导致市场颠簸震荡。 周三，标普500指数年内第20次刷新历史新高。 即便市场热情不断高涨，高盛在最新研报中认为指数还将不断刷新纪录，看好标普500冲击8000点。不过，随着夏季交易开启，一些市场人士认为，通胀持续加速，或推高债券收益率并挤压消费者支出、巨型IPO可能从市场分流资金、叠加中期选举等多重因素可能导致市场颠簸震荡。 盈利增长成关键 周二晚间，高盛将标普500指数年终目标位从7600点上调至8000点，这家华尔街投行预计，企业利润持续增长将为估值提供支撑。目前德意志银行、摩根士丹利同样给出8000点的目标，亚德尼研究公司的目标位则为8300点。 由本・斯奈德
要点：黄金失守4500美元关口。 *三大股指收高，道指涨近200点； *中长期美债收益率回落，2年期美债报4.03%； *纳斯达克中国金龙指数涨超1%。 受美伊和谈推进影响，原油价格与美债收益率双双回落，周三美国三大股指联袂创历史新高。截至收盘，道指涨182.60点，涨幅0.36%，报50644.28点，纳指涨0.07%，报26674.73点，标普500指数涨0.02%，报7520.36点。 【热门股表现】 明星科技股普涨，Meta涨3.74%，亚马逊涨2.47%，特斯拉涨1.56%，苹果涨0.82%，谷歌平盘，微软跌0.81%。 存储板块延续强势，美光科技涨3.63%，希捷科技涨2.94%，西部数据涨1.13%，闪迪涨0.02%。 个股
要点：谭德塞25日表示，本轮疫情尤其棘手。 距离2026年世界杯揭幕战还剩两周，然而埃博拉疫情令美国和加拿大相继推出临时边境管制措施。 当地时间26日，加拿大政府发布公告称，自27日起，禁止所有刚果（金）、乌干达和南苏丹居民入境加拿大，禁令有效期为90天。公告还称，过去21天内曾到访过这些地区且无症状的加拿大公民、永久居民和外国居民等，将必须进行21天的隔离。 此前，美国政府宣布，暂时禁止在过去21天内曾到访刚果（金）、乌干达或南苏丹的非美国公民和美国合法永久居民，即绿卡持有者入境。到访过这些地区的美国公民仍可以入境，但需前往指定机场。 受上述旅行和入境限制影响，刚果（金）国家男子足球队25日宣布，已取消原定在首都金沙萨启动的世界杯备战计
要点：不涉及出租汽车（含网约车）等经营活动。 随着《机动车驾驶人疲劳驾驶认定规则》（下称“新规”）临近6月1日正式落地执行，网约车和出租车是否适用相关疲劳驾驶认定，引发行业热议。 近日，新规起草负责人在接受央视新闻采访时回应称，新规中针对客运机动车驾驶人的两种疲劳驾驶认定情形，依据的是《道路旅客运输企业安全管理规范》（交运规〔2023〕4号）。经向交通运输部确认，《道路旅客运输企业安全管理规范》适用于道路旅客运输企业，以及从事道路旅客运输（即班车客运、包车客运、旅游客运）经营活动的驾驶员和车辆等，不涉及出租汽车（含网约车）等经营活动。 上述两种情形具体为：客运机动车驾驶人在晚22:00至次日凌晨6:00连续驾驶超过2小时未停车休息，或停车
要点：全市进出口总额将突破9000亿元。 “十五五”期间，重庆将突出西部陆海新通道牵引作用，完善现代化集疏运体系和综合服务体系，打造链接欧亚大陆经济走廊的战略枢纽。 5月27日，重庆市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”重庆专场新闻发布会。重庆市副市长郑向东表示，目标到2030年，重庆经西部陆海新通道货运量超过50万标箱，全市进出口总额突破9000亿元，基本形成贯通欧洲—中国—东盟三大市场的产业链供应链枢纽。 重庆处在“一带一路”和长江经济带的连接点上，已构建起西部陆海新通道、中欧班列、长江黄金水道相衔接的通道网络，是全国首个“五型”国家物流枢纽城市。其中，西部陆海新通道通达全球128个国家和地区的593个港口、“十四五”期间运输箱量和货
要点：今年以来，礼来每个月都在“买买买”。 全球减肥药巨头礼来今年以来的并购节凑，似乎有些停不下来。 当地时间5月26日，礼来一举宣布了三项并购，分别并购Curevo、LimmaTech Biologics和Vaccine Company这三家疫苗企业，合计拟斥资38.3亿美元，目的是扩展公司在传染病领域的研发版图。 这三家疫苗企业，涉足的领域有所不同，Curevo属于带状疱疹疫苗企业，LimmaTech Biologics专注于耐药致病菌疫苗研发，Vaccine Company的核心疫苗产品是五抗原EB病毒（EBV）疫苗。 历史上，礼来曾涉足过人用疫苗业务，而这次的并购，被视为公司重返人用疫苗赛道。 传染病至今仍是全球发病的主要原因，其
要点：市场热点较为杂乱，全市场近4500只个股下跌。 5月27日，四大股指收盘涨跌不一，沪指跌1.25%，深成指跌0.88%，创业板指涨0.07%，科创综指跌2.53%。 盘面上，人形机器人、超硬材料、黄金、存储器、工业金属、商业航天概念股回调；白酒、电力、煤炭板块走强。 具体来看，白酒概念股集体反弹。水井坊涨停，酒鬼酒、今世缘等涨超5%。 有色金属板块走低，黄金股跌幅明显，四川黄金跌超8%，西部黄金跌超6%。 沪深两市成交额3.24万亿，较上一个交易日缩量51亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场近4500只个股下跌。
要点：全社会针对涉企执法的举报投诉明显下降。 2025年以来，公安部组织全国公安机关开展了规范涉企执法的专项行动，进展与成效如何？ 公安部副部长杨维林5月27日在国新办发布会上表示，专项行动期间共查纠涉企执法问题5.7万个，累计解除查封财物价值13.8亿元，返还扣押资金22.2亿元。同时完善制度规范，制定了异地执法办案协作指引等20余项制度措施。 杨维林介绍，公安部大力整治涉企执法的突出问题，主要做了三方面工作。 首先，全面排查问题，深入从严整改。公安部聚焦受案立案、异地执法、涉案财物管理这些重点环节，组织各地公安机关对重点涉企案件全面排查起底。经侦、刑侦等办案部门认真查纠整改问题，督察、法制等部门加强重点案件、重点线索的跟踪督办和问效，
要点：服务业对2025年上海经济增长贡献率超80% 上海确定了经济增长主导引擎的“十五五”增长目标：到2030年，上海服务业增加值达6万亿元左右。 这也就意味着，“十五五”时期，上海服务业增加值要在2025年约4.5万亿元的基础上，增长1/3。 5月27日，上海市服务业大会召开，大会上公布了《上海市服务业发展“十五五”规划》，同时解读《上海市推进服务业扩能提质的实施意见》（下称《实施意见》），部署下阶段重点工作。 服务业的经济增长贡献率超80% 服务业是上海经济增长的主导引擎。2025年，上海服务业增加值规模达44958.70亿元，居全国城市首位，占全市GDP（56708.71亿元）比重达79.3%，对经济增长贡献率超80%。 从全球城市
要点：“各项检查结果都‘完美’。”特朗普写道。 美国总统特朗普于当地时间周二（26日）表示，他一年一度的体检进行得“非常完美”。 “各项检查结果都‘完美’。”特朗普在从首都华盛顿附近的里德军事医院乘车返回白宫途中，在社交平台上发帖写道。 随后，白宫发布了一张特朗普的照片，并配文：“健康状况‘完美’！” 这是特朗普去年重返白宫以来接受的第三次体检，此前其手部出现瘀青等情况曾引发外界对其健康状况的猜测。 将迎来80岁生日 曾在美国前总统奥巴马、小布什和克林顿任内担任白宫医生的库尔曼（Jeffrey Kuhlman）博士表示，对于像特朗普这样高龄的总统而言，一次全面的体检通常应包含心脏检查、常见癌症筛查以及认知能力评估，此外还有身高、体重和血压
要点：碳基需求正让位于硅基需求，电力已成为 AI 规模化最硬的瓶颈，迫使科技巨头从单纯购买芯片转向大规模投资自建电厂与重构能源基础设施以突破电网限制。 碳基需求正在给硅基需求让步，硅基不光需要GPU，而且对电力胃口已经超过碳基需求,从过去两周最新消息来看，“电力”以前所未有的密度涌进硅谷AI行业头版。 5月11日，Blackstone以10亿美元入股发电商VoltaGrid，同日英伟达以最高21亿美元的5年期股权期权入股AI数据中心运营商IREN；5月6日，比特币矿企转型的Hut 8在得克萨斯州Beacon Point签下98亿美元、15年、352MW的take-or-pay租约，股价当天涨近30%。 4月20日，Anthropic与亚马
要点：在算力永不眠的时代，发动机正以另一种方式迎来“第二春”。 近日，康明斯完成首台国产QSK60矿用发动机的交付。 QSK60是康明斯推出的V16缸大马力柴油发动机，主要应用于工业及发电两大领域。据介绍，该款发动机在发电机组、铁路、油气田等市场的国产化已陆续完成，随着本次矿用场景的国产落地，QSK60国产化基本全部到位，最后一个应用——船用发动机也在推进当中。 新能源时代下，对于此次QSK60国产化的契机，康明斯动力系统事业部中国总经理袁军在接受第一财经记者采访时表示，一方面，中国不仅是其大马力发动机的重要市场，也正成为矿山动力技术创新与应用的关键基地，康明斯将依托中国本地研发、制造与服务能力，为中国客户及中国矿山装备走向全球提供有力支
要点：詹德斌认为，各种声音恰恰体现了罢工的核心争议点在于究竟谁才是企业业绩成果的真正贡献者。 央视新闻报道称，当地时间27日上午，据三星电子方面消息，日前进行的三星电子内部投票结果于当天公布。此前劳资双方达成的暂定协议在内部投票中获73.7%赞成通过，三星电子劳工大罢工风险暂时平息。 自去年底以来，三星电子内部围绕绩效奖金制度的争议不断升级。原本超4.5万员工从5月21日开始发起为期18天的罢工。就在罢工启动前夕，韩国政府紧急介入调解，双方最终达成一份临时工资协议，并对初步薪资协议进行投票。 上海市朝鲜半岛研究会副会长、上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任詹德斌告诉第一财经记者，纵观三星电子此次事件的来龙去脉，成因繁杂，“这场对峙更偏向‘
要点：从电源建设、能源储备到电力跨区调度补强保供实力。 今年，国内多地入夏进程明显加快，南方电网电力负荷近日连创新高，迎峰度夏能源保供形势备受关注。 受用电需求推升影响，5月27日，电力板块多股开盘后迅速拉涨。截至当日收盘，粤电力A（000539.SZ）、华电辽能（600396.SH）、华能蒙电（600863.SH）、华电能源（600726.SH）、华银电力（600744.SH）、韶能股份（000601.SZ）等多股未打开涨停板。 国家发改委政策研究室副主任李超5月22日在发布会上表示，今夏全国大部分地区气温预计较常年同期偏高，叠加部分极端天气对电力设备的影响，能源电力保供压力或有所增加，预计今年全国最高用电负荷将达16亿千瓦左右，较去年
要点：一图速览>> 5月26日，美光科技单日涨超19%，继三星电子后成为存储三巨头中第二家万亿美元市值公司。5月27日早间，SK海力士大涨14%，市值亦突破1万亿美元。 至此，全球存储三大巨头已集体跻身“万亿美元市值俱乐部”。
要点：工业生产较快增长、价格回升，共同推动工业企业营业收入稳定增长。 国家统计局5月27日发布的最新数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较1-3月份加快2.7个百分点。其中4月份，全国规模以上工业企业利润增长24.7%。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，有效实施更加积极有为的宏观政策，工业生产较快增长，工业品价格回升，带动工业企业利润增长加快，装备制造业和高技术制造业等新动能行业引领作用明显，工业企业效益持续改善。 分规模看，1-4月份，规模以上大、中、小型工业企业利润分别同比增长19.7%、21.3%、12.0%；分企业类型看，1-4月份，股份制企业、私营企业、国有控股企业利润分别增长24.0%、23
要点：发达经济体的政府债券收益率已大幅攀升至数十年来的历史高位。 全球债券市场正经历一场深刻的范式重构。2008年全球金融危机随后的十余年里，发达经济体长期呈现低增长、低通胀、低政策利率、低国债收益率和低期限溢价等特征。然而步入2026年第二季度，这一局面已被彻底改变。在和平时期罕见的大规模财政赤字、能源危机引发的成本推动型通胀，以及各国央行被迫转向的共同作用下，发达经济体的政府债券收益率已大幅攀升至数十年来的历史高位。 在日本与西方发达国家的国债利率快速合流之际，全球国债市场却上演了历史上罕见的再次大分流：一方面，从美欧到日本，全球主流发达市场的融资成本全线走高；另一方面，作为全球第二大经济体、最大贸易国和第一制造业大国的中国，国债收益
要点：该投票率创下三星创办以来类似工会投票的新高，但后续在内部奖金分配不均的问题、股东团体利益的协调上仍有分歧需要弥合。 5月27日上午，三星电子工会表示其成员已批准薪资协议，73.7%投票赞成。27日，截至韩国当地时间约9点35分，三星电子涨6.77%至319250韩元/股。 对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星对第一财经记者分析说，该投票率创下三星创办以来类似工会投票的新高，但后续在内部奖金分配不均的问题、股东团体利益的协调上仍然有分歧需要弥合。 本次组织罢工及谈判的“超企业工会”是三星电子最大工会，成员约7万人，其中约90%为半导体（DS）部门员工。据薪资协议，DS部门旗下存储芯片事业部的员工2026年度有望最高获得
要点：截至发稿，股价有所回落，涨超1200%。 5月27日，新股N长进盘中一度大涨1500%，股价突破680元，最高报688.88元，一签盈利近30万。截至发稿，股价有所回落，涨超1200%。 招股书显示，长进光子主要从事特种光纤的研发、生产和销售。公司主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康、科学研究等领域。 财务方面，2023年、2024年及2025年，长进光子营业收入分别为1.45亿元、1.92亿元、2.47亿元，净利润分别为5465.65万元、7575.59万元、9564.04万元，主营业务毛利率分别为69.31%、69.13%、65.06%。 根据公司初步预测，2026年1
要点：作为全球音乐剧版图上增长最快的市场之一，中国展现出哪些特质，又将迎来怎样的变革？ 近日，在上海文化广场举办的音乐剧发展论坛上，来自美国、英国、德国、韩国以及中国的资深从业者带来了一线观察。尽管文化背景不同，产业发展阶段各异，他们的分享皆印证了，音乐剧正成为文化消费中越来越重要的选项。 繁荣之下，也有暗流。在全球经济波动的环境下，音乐剧制作成本升高，观众消费习惯发生改变。各国从业者如何看待自身挑战？作为全球音乐剧版图上增长最快的市场之一，中国展现出哪些特质，又将迎来怎样的变革？ 全球市场联动 “在数字化普及、流媒体和短视频平台兴起的背景下，百老汇、伦敦西区音乐剧的盈利能力超过好莱坞电影。”百老汇亚洲及百老汇国际集团主席西蒙·吉娜特用一
要点：盘面上，存储器、光伏、短剧游戏概念股走强。 5月27日，A股四大指数开盘表现分化，沪指跌0.16%，深证成指跌0.05%，创业板指涨0.26%，科创综指涨0.1%。 盘面上，宇树机器人、电商、核聚变、先进封装、黄金、超硬材料、CPO概念股走弱，存储器、光伏、短剧游戏概念股走强。市场逾3000股下跌。 个股方面，兆易创新高开近3%，公司提示，持有长鑫科技股份仅占其当前总股本的1.80%，持股比例较小。 沪电股份低开超2%，公司公告，随着PCB行业整体产能持续释放，未来市场竞争预计将会加剧。 光大证券认为，科技主线前期积累的大量获利盘的兑现压力，对当前行情的制约趋于放大，短线市场或维持高位震荡、结构分化格局。需警惕高位题材补跌风险。
要点：正在统一测算数据，预计4到6周内会公布良性清退方案，并逐一与客户签订协议。 “我1年半之前刚投进去了1000多万，听到清退的消息后人都懵了，现在只希望能把本金顺利拿回来。”投资者陈先生（化名）说。 近日，宜信启动旗下类固收产品“良性清退”的消息引发市场高度关注。第一财经在多个投资者群发现，宜信的客群以高净值客户为主，投资金额均较大，尤其以百万元以上的投资者占据多数，因此对清退方案颇为关注。 根据宜信此前的回应，目前正在统一测算数据，待方案形成并向主管部门汇报后，预计4到6周内会公布良性清退方案，并逐一与客户签订协议。 一位自称曾在宜信工作了14年的前中高级别理财顾问赵先生（化名）对记者说，据他估算，目前宜信的“类固收”产品规模大约5
要点：从今年初到5月26日，美光股价累计上涨了2.14倍。 头部存储厂商开启了市值比拼。 三星电子（005930.KS）市值突破1万亿美元后，美股5月26日收盘，美光科技（MU.O）大涨19.29%，创下股价新高，市值站上1万亿美元。5月27日盘中，SK海力士（000660.KS）股价也一度上涨11%，市值突破1万亿美元大关。至此，最大的三家DRAM（动态随机存取内存）存储原厂市值都在万亿美元量级。 从收盘价看，美光是第二家市值站上万亿美元的DRAM存储原厂。从今年初到5月26日，美光股价累计上涨了2.14倍，若从2025年初开始算起，美光股价累计上涨9.68倍。 资本市场对三大存储原厂的关注与AI带动的需求增长相关，特别是与AI相关性最
