陆挺：中外国债利率大分流及应对
要点：发达经济体的政府债券收益率已大幅攀升至数十年来的历史高位。 全球债券市场正经历一场深刻的范式重构。2008年全球金融危机随后的十余年里，发达经济体长期呈现低增长、低通胀、低政策利率、低国债收益率和低期限溢价等特征。然而步入2026年第二季度，这一局面已被彻底改变。在和平时期罕见的大规模财政赤字、能源危机引发的成本推动型通胀，以及各国央行被迫转向的共同作用下，发达经济体的政府债券收益率已大幅攀升至数十年来的历史高位。 在日本与西方发达国家的国债利率快速合流之际，全球国债市场却上演了历史上罕见的再次大分流：一方面，从美欧到日本，全球主流发达市场的融资成本全线走高；另一方面，作为全球第二大经济体、最大贸易国和第一制造业大国的中国，国债收益