要点：作者：Shaunda Devens & Kunal Doshi 编译：深潮 TechFlow 深潮导读：一个 TVL 排名 Solana 第一的协议，代币全稀释估值才 3200 万美元，这种错配在加密市场并不多见。Sanctum 用“流动性共享工厂”模式解决了 LST 发行方最头疼的冷启动问题，200 多个 LST 接入同一张流动性网络，月收入持续走高，但市场似乎还没反应过来。这篇文章帮你拆解它的商业模式、收入结构和代币层面的最新变化，判断这个折价是否值得关注。 周末行情 周末行情由山寨币领涨，Raydium 和 TAO 成为焦点，StonkFun 扩大了代币发行范围。与此同时，Sanctum 已悄然超越 Jupiter，成为 So
要点：作者：Byron Gilliam 编译：深潮 TechFlow 深潮导读：比特币支持者常把部分准备金银行当成庞氏骗局，说挤兑一来，好银行也得倒。但一项新研究梳理了大量银行挤兑事件，发现大多数挤兑还没威胁到银行就自己熄火了。这对把银行脆弱性当作加密叙事的投资者来说，是一份必须直视的反驳。 “你完全想错了，好像我把钱放在保险箱里一样。”（George Bailey 谈部分准备金银行） 银行业的基本承诺是，每个人都可以随时取回自己的钱，只要他们不在同一时间都要取。 这是 George Bailey 教给我们的。 “你们完全想错了，好像我把钱锁在保险箱里一样。”他对挤兑 Bailey Brothers Building & Loan 的客户
要点：作者：Byron Gilliam 编译：深潮 TechFlow 深潮导读：Kalshi 一直试图用“掉期”名义把体育预测合约塞进联邦监管框架，但第九巡回法院 3-0 戳穿了这层文字游戏。若裁决最终成立，Kalshi 赖以增长的核心业务将面临各州牌照、税费与经营禁令，整个预测市场行业的监管套利空间也会被大幅压缩。这起案件将决定“事件合约”到底算金融衍生品还是赌博。 换个名字，赌注还是赌注吗？ 周五，第九巡回法院一个法官小组以 3 比 0 裁定，Kalshi 与体育相关的事件合约属于体育博彩的一种。 这几乎是明摆着的事实。购买一份关于足球比赛总得分的事件合约，如果不是博彩，还能是什么？ 连 Kalshi 自己似乎也这么认为： 第九巡回法
要点：作者：Byron Gilliam 编译：深潮 TechFlow 深潮导读：SEC 新提出的加密资产安全港规则，允许代币在项目「功能可用」后脱离证券法，而不必等到彻底去中心化。这给项目方留出继续开发的空间，也让代币发行和退出的合规路径更清晰，对从业者和投资者影响直接。 「重要的是制定好心人也能遵守的规则。」——Hester Peirce 美国监管机构一直说，代表去中心化协议的代币不会受证券法约束。 问题是怎么走到去中心化那一步。 这并不容易。加密协议归根结底是产品，而打造人们想用的产品，通常需要大量中心化活动：融资、开发软件、迭代想法、做营销。 走向社区所有——也就是摆脱证券法约束——恰恰需要那种让资产一开始被认定为证券的关键管理工作
要点：作者：Marc Arjoon & Jake Koch-Gallup 编译：深潮 TechFlow 深潮导读：链上扭蛋经历了自 2 月以来的首次月度回调，7 月交易额从 6 月的 3.548 亿美元降至 2.903 亿美元。与此同时，Pump.fun 等 Memecoin 平台的交易量却在上涨。这暗示着 crypto 投机资金可能正在轮动——当 Memecoin 行情回暖时，部分扭蛋玩家会转身离场。值得关注的是，用户基础最不 crypto 化的 Courtyard 反而创下历史新高，说明真实的收藏需求依然强劲。 市场现状安静但缺临门一脚！市场波动率和资产相关性持续下降，进入更平静的状态。这给市场留下了开启新一轮牛市的最后一块拼图。与此
要点：撰文：Jake Koch-Gallup 、Sam Schubert 编译：AididiaoJP，Foresight News 本文关注 Backpack 和 xStocks 在 Solana 上代币化美股的市场结构有何不同，以及这些差异如何直接体现在执行成本上。 市场表现分化。Solana 生态指数再涨 8.0%，但涨幅几乎全部来自 META 和 PUMP 两只代币，并非整个生态普涨。 昨日 Solana 生态指数继续领跑，涨幅 8.0%，是第二名的两倍多。Launchpad（+3.2%）、Bittensor 生态（+2.7%）、AI（+2.2%）和永续合约（+2.0%）分列其后。传统美股跑赢大部分加密资产：纳斯达克 100 涨 3
