马斯克无人车“偷发布，遭审查”，特斯拉股价大跳水
本文来自微信公众号： BusinessCars ，作者：Claire，原文标题：《马斯克无人车“偷发布 遭审查”，特斯拉股价大跳水》 对于Cybercab的价值认定，资本市场仍旧摇摆。
9月3日，马斯克悄咪咪地开了一个小型发布会，甚至与会嘉宾还签署了保密协议，马斯克一改往日的高调，突然变得谦虚起来。
只是特斯拉在X上的账号发了一条推文，还有些撞脸蔚来（未来已来），不看ID还以为是NIO DAY又发什么黑科技了。没有方向盘、没有油门刹车、没有后视镜，甚至连传统汽车的内饰座舱都彻底重构，一台台造型极简、通体圆润的特斯拉Cybercab终于正式上路了。
Cybercab穿梭在城市道路，自主避让车辆、识别红绿灯、靠边接客、自动掉头，全程零人工干预，甚至你还可以在车上外接PSP打GTA 6。这不是科幻片场的测试画面，而是特斯拉无人驾驶出租车正式对外开放的真实商业运营场景。长久以来，大众对无人驾驶出租车的印象，还停留在带个安全员的测试车、改装版的试验车、要么就是武汉大批量停在路中间的不靠谱的样板车。
此次Cybercab落地，也让特斯拉的股价当日最高拉升至9.88%，最终收盘5.42%。但就在当天下午，老对头美国国家公路交通安全管理局对近千辆Cybercab展开审查，重点调查特斯拉认定部分联邦安全标准不适用时所依据的流程和技术数据。9月4日，特斯拉股价大幅跳水，大跌近6%，市值一天蒸发5910亿元人民币。
华尔街分析师普遍认为，特斯拉在得克萨斯州奥斯汀举行Cybercab商业化启动活动不及预期，发布会缺乏关键细节，既未公布具体部署规模、产能目标和推进时间表，也未进行直播，马斯克本人也未出席。对于Cybercab的价值认定，资本市场仍旧摇摆。鼓吹概念还是未来已至？在目前，社媒上外国友人分享的视频来看，对于Cybercab的客观评价也比较两极分化。
出了一些粉丝外，大部分的华人体验家们都表示，大为震撼。程度之深到了“无法用语言描述的地步”。但也有网友吐槽，Cybercab给了用户7分钟上车时间，车子和周边车辆并排停在路中间，引得周围汽油车司机狂按喇叭。
这事还上了新闻，Cybercab影响交通。和武汉无人驾驶出租车停摆事件有异曲同工之处。有个用户下了个2.3英里的订单，本来十几分钟的路，车上却显示要一个小时，想找人工改路线还出了bug改不了，只能下车换Uber。
还有个用户在大晚上下单，结果特斯拉把他丢在了目的地五公里外的地方。哥们不信邪，后面又在一天里打了三回车，还是有两次错过目的地。目前，特斯拉已经更新了其Robotaxi应用程序，提供双车型，让用户根据出行需求自由选择。
更新后的Robotaxi App界面并排展示了两种选项：两座Cybercab和四座Model Y。特斯拉预计，Cybercab进入规模化网约车运营后，每英里出行成本可降至0.2美元，约合每公里0.84元人民币，仅为行业平均水平（每英里2美元以上）的十分之一。
不过券商测算显示，量产阶段实际成本约为每英里0.21至0.25美元，相对传统网约车0.99至1.5美元/英里的全成本，降幅仍高达约80%。人力成本在传统网约车中占比超过70%，Cybercab得以完全剔除。早在立项之初，Cybercab就被定义为一台只为无人出行而生的专属交通工具。
去掉所有人类驾驶需要的硬件，大幅减重、省电、降成本，依托极简的车身结构和专属电池方案，实现了极高的运营效率。最直观的优势体现在运营成本上，相较于传统网约车需要承担高昂司机成本、传统改装无人车高昂的硬件成本，特斯拉无人出租车的单位里程成本被压缩到极致，具备碾压级的商业化优势。
很可惜，特斯拉的Robotaxi搞了这么久，目前在奥斯汀也就几百辆的规模，其中Cybercab看起来热闹非凡，但总共也只有45辆而已。而且车辆刚刚正式商用落地，就迎来了监管机构的合规调查。9月4日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）已对约1000辆特斯拉Cybercab展开审计，重点审查特斯拉此前申报联邦机动车安全标准合规时所采用的流程及技术数据。
这意味着，NHTSA关注的不仅是Cybercab能否安全运行，也包括特斯拉此前采用的合规认证路径是否成立。毕竟在美国联邦，属于是国有国法、州有州法、家有家规。就算是一字并肩王的马斯克也没办法在美国把所有部门都吃透。
在9月中旬开始，Cybercab将在北京、上海等多个城市陆续展出，活动只展示其产品设计与技术理念，不涉及在中国市场的运营安排。在给中国投资人加油鼓励的同时也顺便让友商们和门徒都来看看。今年7月份，马斯克最忠实的门徒何小鹏与Robotaxi业务部负责人袁婷婷完成首单内测，据说线上下单、车辆接驾、行程送达，全流程一次跑通。
何小鹏表示，Robotaxi是小鹏从“新能源汽车”迈向“机器人汽车”的重要一步，“未来十年，所有具身智能载体，本质上都会成为机器人”。从推动行业进步的角度来看，马斯克以及特斯拉还是有那么些贡献的。无人出租能否成为特斯拉的第二增长曲线 如果说Cybercab体验的颠覆是给大众看的热闹，那商业模式的重构，就是给资本市场看的底牌。
长期关注特斯拉的投资者都清楚，这家车企近几年一直处在“增收不增利”的内卷困境中，股价涨跌极度被动，始终摆脱不了传统车企的估值枷锁。翻看特斯拉最新季度财报，不难发现传统整车业务的增长瓶颈已经彻底显现。销量持续攀升、营收稳步上涨，但毛利率、营业利润持续走低。
与此同时，特斯拉每年投入巨额资金用于FSD自动驾驶迭代、AI算力研发、数据中心建设，高昂的研发成本持续侵蚀利润，导致财报越来越不好看，股价稍有利空就大幅波动。特斯拉2026年二季度财报显示，特斯拉总营收282.36亿美元，同比增长26%，创下同期新高；但营业利润只有3.98亿美元，同比暴跌57%，营业利润率被打到了1.4%的历史低位。
之所以增收不增利，就是因为钱都砸进了新业务。当季资本开支高达57.89亿美元，直接超过了46.97亿美元的经营现金流，自由现金流转为负10.92亿美元。研发费用、算力投入、产线建设，每一项要钱，这还只是Cybercab小批量试产阶段。
目前来看，Cybercab虽然能大幅度降低人力成本，但没有做到规模化依旧难以实现盈利。马斯克曾表示，Cybercab将会是特斯拉未来实现盈利的关键。自动驾驶和Robotaxi的商业化前景，是近年来投资者给与特斯拉较高估值的关键因素。
但对于资本市场来说，最大的争议点也正在于此。特斯拉手握全球顶尖的自动驾驶技术，却一直无法高效变现。FSD选装订阅、车载增值服务，都是小体量、慢增长的零散收入，无法撑起万亿级的科技估值。
无人出租车业务更像是一栋空中楼阁，据外媒统计分析，全球Robotaxi市场目前渗透率仍不足0.5%，其市场规模2030年有望达666亿美元，2035年达3526亿美元。看上去特斯拉抢的是出租车、网约车这些出行公司的生意，但马斯克在自己的联邦甚至本地州的法规都搞不定，想在全球舞台大展拳脚更是难如登天。