财报解读｜创新药对外授权收入到账，恒瑞医药业绩回到两位数增长

创新药对外许可业务确认收入27.81亿元。

创新药对外授权收入确认延迟，曾拖累恒瑞医药（600276.SH、01276.HK）今年上半年业绩增长近乎停滞。

现如今，随着对外授权收入兑现，公司业绩重新恢复增长。10月27日晚间，恒瑞医药发布的三季报显示，今年前三季度，公司实现营收244.09亿元，同比增长5.26%；归属于上市公司股东的净利润69.23亿元，同比增长20.38%。

其中，第三季度营收以及归属于上市公司股东的净利润增长尤其明显，其中营收为89.53亿元，同比增长20.55%；归属于上市公司股东的净利润24.58亿元，同比增长88.92%。恒瑞医药表示，对外许可业务收入贡献稳步提升。

2026年前三季度，公司创新药对外许可业务确认收入27.81亿元，同比增长31.12%，主要为GSK（葛兰素史克）及BMS（百时美施贵宝）根据履约义务的完成进度确认的收入以及个别已授权产品的里程碑款等收入。

回到产品销售方面，今年前三季度，公司产品销售收入214.76亿元，同比增长 2.52%；具体看，创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%，占药品销售收入的比重提升至64.59%。拉动恒瑞医药创新药销售增长的，主要是非肿瘤创新产品。今年前三季度，公司非肿瘤创新产品收入40.06亿元，同比增长75.36%，占整体创新药销售收入的28.88%。

支撑起恒瑞医药创新药七成左右收入的抗肿瘤创新产品，收入为98.65亿元，仅同比增长3.13%，这背后受多重因素叠加：外部市场环境变化、院内准入进度不及预期、部分上市时间较早的创新产品（如卡瑞利珠单抗、吡咯替尼等）市场竞争激烈。恒瑞医药亦表示，公司前三季度创新药销售收入增速低于年初预期。

尽管第三季度增速有所改善，预计全年创新药销售收入增速与年初设定的目标仍存在一定差距。受集采政策持续影响，恒瑞已在主动收缩仿制药资源投入。今年前三季度，公司仿制药销售收入76.05亿元，同比下降16.41%。

恒瑞医药表示，随着创新药销售收入不断增长，仿制药销售收入在总销售收入的占比将逐步降低，公司收入结构将进一步优化，创新驱动的发展格局将更加稳固。恒瑞医药还在加大创新药研发投入。今年前三季度，公司累计研发投入71.46亿元，其中费用化研发投入54.23亿元。

今年第三季度，公司的创新成果也在加速转化，共有7项创新成果获批，包括2款1类创新药和5项已上市创新药的新适应证。