诺和诺德加仓减重赛道，26亿美元买下恒瑞医药周口服减肥药

恒瑞医药可获得3亿美元首付款。

在2030战略目标未能打动资本市场背景下，诺和诺德转身加码并购减肥药管线。9月29日中午，恒瑞医药（600276.

SH；01276.HK）宣布已与诺和诺德达成许可协议，将胰高血糖素样肽-1（GLP-1）和抑胃肽（GIP）双受体激动剂HRS-1596海外开发、生产和商业化独家权利授权给诺和诺德。HRS-1596旨在通过抑制食欲、促进胰岛素分泌和改善胰岛素敏感性等多重机制，实现减重和改善血糖控制，具有用于肥胖症、2型糖尿病及其他代谢性疾病的潜力。

HRS-1596有望实现每周一次口服给药，与现有治疗选择相比，可显著减少用药频次并提升用药便利性。不过，这款药还在早期研发阶段。恒瑞医药已在中国获准开展HRS-1596用于体重管理和2型糖尿病的I期临床试验。

这笔交易下，恒瑞医药可获得3亿美元首付款以及达成相关开发、注册和商业化里程碑后获得的付款。此外，恒瑞医药将有资格根据HRS-1596在授权区域内的净销售额收取相应的销售提成。该交易的潜在总交易额最高可达26亿美元。

该交易预计于2026年第四季度完成交割。受上述消息提振，9月29日下午开盘后，恒瑞医药港股盘中股价涨幅一度超过5%。这次交易达成前，诺和诺德近期才刚刚与瑞典Nanexa达成合作，以最高11.65 亿欧元获得 PharmaShell 药物递送平台相关授权。

诺和诺德获得PharmaShell技术平台在特定肽类药物中的全球独家使用权，适应证涵盖肥胖症、2型糖尿病及心血管代谢疾病。双方将开发具有不同给药频率特征的长效注射制剂，目标为实现每月一次乃至每季度一次给药。当前，诺和诺德七成以上的收入来源于王牌产品司美格鲁肽的销售，但后者在竞品的围堵以及专利到期潜在威胁下，增长已陷入乏力。

2026年上半年，司美格鲁肽产品组合（包括降糖以及减重适应证在内），合计销售额为1121.93亿丹麦克朗（约175.25亿美元），收入已落后竞品礼来的替尔泊肽约102亿美元。当前，全球整个减肥药赛道竞争日趋白热化，行业正从口服小分子、超长效制剂、多靶点激动剂、减脂不减肌等维度，开发新一代减重创新疗法。从目前看，诺和诺德也试图在这些方向实现突围。

诺和诺德的2030战略目标是，到2030年推出超过5款超级重磅产品，并在2035年实现超过1500亿丹麦克朗的管线销售额；在肥胖症和糖尿病领域推进不少于5项3期临床项目；在其他治疗领域推进不少于5项3期临床项目。另外也要扩大产能，使接受GLP-1片剂治疗的肥胖症患者人数达到当前的10倍。