高盛研报解读：监管收紧挡不住 AI 算力，8 月项目公告密集落地
撰文：Rita 德州和宾州州长在 8 月签署了行政令，收紧数据中心开发的监管、能源和环境门槛。
高盛公用事业分析师认为，这对高质量、大规模项目影响极小，真正受伤的是投机性、资本不足的项目。
SMCI 在 8 月 11 日交出 F4Q26 财报，FY27 收入指引 650 至 720 亿美元，F4Q 单季订单超 600 亿美元，其中约 70%与纯 AI 部署相关。AI 基础设施需求没有因监管收紧而减速。
8 月全球 AI 项目公告依然密集，从 IBM 与 Together AI 的 2.4 亿美元合作，到沙特主权 AI 平台上线，再到 CoreWeave 与量化巨头 Hudson River Trading 的数十亿美元协议。高盛在 8 月 31 日发布的 AI 项目月度追踪报告中，梳理了当月全球 AI 基础设施领域的关键进展。
AI 算力正在向头部集中，主权国家的参与也在加速。德州宾州收紧监管，戴尔超微受影响最大 8 月 3 日，德州州长签署指令，收紧数据中心开发的能源和环境要求。8 月 18 日，宾州跟进。
高盛公用事业分析师 Carly Davenport 认为，政策变化对高质量、大规模项目的实际冲击极小，受影响的主要是投机性、资本不足的项目。高盛美国 IT 硬件团队指出，戴尔和超微电脑在服务新兴 AI 数据中心的绿地项目上敞口最大。超微电脑 F4Q 单季订单超 600 亿美元，FY27 收入指引 650 至 720 亿美元，同比增长 75%。
其中约 70%与 GPU 服务器相关。超微的业绩对戴尔和 HPE 同样有积极信号，戴尔受益于 GPU 服务器需求的持续强劲，HPE 则受益于 CPU 服务器需求的回升。主权 AI 项目在全球多地落地 8 月，主权 AI 基础设施建设在全球多个地区同步推进。
沙特阿拉伯是当月最活跃的市场。8 月 31 日，沙特主权基金 PIF 支持的 AI 公司 HUMAIN，联合 AMD 和 Cisco，在利雅得上线了开放式大规模 AI 平台，采用 AMD Instinct MI355X GPU 和 Cisco Silicon One 网络方案。下一阶段计划部署 250 兆瓦，2030 年目标达到 1 吉瓦。
8 月 24 日，法国 AI 公司 Mistral 与 HUMAIN 签署数亿欧元战略合作，共同开发主权 AI 基础设施，为受监管行业构建阿拉伯语大模型。印度市场同样活跃。8 月 26 日，IntelliDB Enterprise 与 Yotta Data Services 合作，在印度提供主权 AI 数据库基础设施。
Yotta 此前已宣布部署 20736 块 NVIDIA Blackwell Ultra GPU，其中 10000 块分配给印度 AI Mission。超微电脑是 Yotta 的 AI 基础设施合作伙伴之一。
8 月 8 日，美国 AI 云基础设施公司 Firebird 宣布亚美尼亚主权 AI 基础设施一期上线，首期投资 5 亿美元，规划超过 400 兆瓦，采用戴尔 PowerEdge 服务器和 NVIDIA Blackwell GPU。
英国方面，AI 基础设施初创公司 Era4 与 HPE 合作，在英国部署模块化数据中心网络，采用 HPE AI 模块化方案和 NVIDIA Blackwell B300 GPU，初始 GPU 库存从 1500 块起步，12 个月内将扩展至超过 10000 块。
新项目与合作协议持续发布 IBM 与 Together AI 在 8 月 11 日签署 2.4 亿美元多年期协议，在 IBM Cloud 上部署大规模 AI 推理集群，采用 NVIDIA HGX B300 系统和 Spectrum-X 以太网，预计 2027 年第一季度上线。
Fermi 在 8 月 10 日与 AI 云服务商 TensorWave 签署具有约束力的租赁协议，在德州 Carson County 交付 222 兆瓦数据中心解决方案，15 年合同总价值约 65 亿美元，预计 2027 年下半年开始交付。Fermi 拥有扩建至 650 兆瓦的权利，采用 AMD Instinct GPU 和多种电力来源。
8 月 25 日，Cisco 与超微电脑达成战略合作，扩大 Secure AI Factory 方案，提供液冷和风冷 AI 基础设施，支持万亿参数模型训练，超微的解决方案将从 2026 年 10 月起通过 Cisco 渠道销售。
8 月 20 日，量化交易公司 Hudson River Trading 与 CoreWeave 签署多年数十亿美元协议，在 CoreWeave 云平台部署 NVIDIA Vera Rubin NVL72 和 HGX B200 GPU 系统，用于 AI 驱动的交易研究。
8 月 1 日，印度金融科技公司 ZyBiSys 完成戴尔统一基础设施部署，在印度六个数据中心实现 99.99%可用性，支持超过 50 家股票经纪商的实时交易。高盛的判断很清晰。AI 基础设施的投资热潮仍在加速，监管收紧没有实质阻碍头部玩家的扩张步伐。服务器硬件需求持续强劲，主权 AI 的参与正在从沙特、印度向更多地区扩散。
AI 算力资源正在向具备资本、技术和合规能力的大型玩家集中，小型投机性项目的空间正在被压缩。免责声明 本文系潮向研究对第三方券商研究报告（高盛，2026 年 8 月 31 日）的整理与解读，结合公开市场信息的整理。文中引述的评级、目标价、盈利预测及相关判断，均为该券商分析师的观点，仅代表其所属机构立场，不代表潮向研究的观点，也不构成任何投资建议。
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