7只主动ETF率先成立，已有产品启动建仓

境内首批主动管理型 ETF 已加速推进，多家基金公司完成募集并启动建仓，预计将为 A 股市场带来数百亿元增量配置资金。

境内首批主动ETF推进提速。10月29日晚，华泰柏瑞、平安、南方、华夏4家基金公司发布了旗下主动ETF基金合同生效公告。

前一晚，已有摩根基金、富国基金和易方达3家基金公司先后公告名下主动ETF成立。另据记者了解，今日已有主动ETF正式启动建仓，首批主动ETF增量资金进入A股配置窗口。18只主动ETF预计在11月下旬上市，届时将以每日申赎清单（PCF）形式对外披露持仓。

根据已成立产品公告披露，机构资金与基金管理人自购成为“压舱”力量。具体看来，华泰柏瑞价值精选主动ETF于10月29日成立，该基金募集两个交易日触及20亿元规模上限，提前结束募集并启动比例配售，最终有效认购户数达25002户。

摩根大盘成长有效认购户数15256户，确认比例89.56%；富国价值优选量化选股有效认购户数9280户，富国基金固有资金认购2.84亿份，占比高达14.22%。建仓节奏则因策略类型而显著分化，量化策略产品的建仓速度相对较快。富国价值优选量化选股基金经理王保合对记者称，会依靠量化因子决定最终持仓，以分散持仓实现快速建仓，不以积累安全垫为前提。

天弘基金经理林心龙提到，建仓周期可能只需要一天。量化策略持仓高度分散，单只个股的权重很低，跟踪者即使看到清单也难以复制出有效组合。主观选股产品方面，平安基金刘榕俊对记者称，初期以红利底仓为主，待安全垫相对充足后再适度增加科技仓位；华安基金王超采用“核心+卫星”框架，核心仓位围绕中证800范围内的红利、高ROE、大市值因子构建底仓。

目前，主动ETF的股票仓位没有正式披露。此前监管框架也对持仓结构提出了明确约束：主动ETF持有证券数量不得低于30只，前十大持仓权重合计不得超过基金资产净值的60%，从制度层面框定了“分散建仓”的底线。另东方证券研究所测算，首批产品成立后带来的增量资金预计超过350亿元，按80%～90%的股票仓位估算，或将形成约280亿元至320亿元的A股增量配置资金。

此外，募集进度方面，截至10月29日，首批18只主动ETF中，已有13只完成了20亿元的发行目标。其中，沪市9只主动ETF完成募集，超15万户参与认购，机构投资者认购规模占比约25%，总认购资金超过195亿元；摩根、易方达、华夏、汇添富、华安、平安6家管理人自购合计21亿元；深交所目前有4只产品完成募集，分别来自南方、富国、天弘和大成。