地缘冲突加上极端天气，油脂油料市场风险管理需求升温

地缘冲突频发与强厄尔尼诺气候冲击正深刻调整全球油脂油料市场供需格局，而国内油脂油料期货市场通过丰富风险管理工具与深化国际合作，有效助力产业应对复杂市场环境下的不确定性。

地缘冲突频发、强厄尔尼诺气候冲击，全球油脂油料市场供需格局深刻调整。

10月14日，在第19届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会上，中粮油脂控股有限公司总会计师吕秀萍分析称，近年来国内政策鼓励提高国产大豆产量，国内大豆供应对外依存度有所下降，但仍保持在80%以上。“极端天气正成为影响供应的关键变量。”吕秀萍提醒，南美、北美大豆分季供应中国，季节性特征明显。

2026年为历史超强厄尔尼诺年份，南美大豆即将进入生长期，需关注其对产量的影响。除天气因素外，外部宏观变量也直接影响企业经营成本。与会人士提到，地缘冲突持续，霍尔木兹海峡通行受阻，大幅抬升运输与能源成本。

吕秀萍分析称，例如巴拿马型船海运费上涨幅度达30%～40%，运费上涨将直接推高进口大豆到岸成本，进一步压缩利润空间。异常风险加大全球农业生产的不确定性，大豆、棕榈油等主要品种的生产、贸易和价格运行面临更多扰动。面对复杂市场环境，国内油脂油料期货市场功能持续发挥。

今年1—9月，大商所油脂油料期货和期权总成交量占大连期货市场成交规模的26.3%，日均持仓量占比达39.9%，产业客户持仓占比34%。大商所理事长熊军在致辞时说，当前全球治理和经济秩序面临深度调整，大宗商品市场平稳运行面临挑战。

在此背景下，大商所进一步丰富产业风险管理工具，年初以来先后上市焦煤、焦炭期权，同时推出豆粕、玉米、黄大豆1号、豆油系列期权，提供更加精细化的短期套保工具。去年下半年推出的国内首批化工品月均价期货，已成为相关企业签订贸易合同、稳定生产经营的重要工具。

此外，国际化合作也在深化。马来西亚交易所董事总经理萨利姆会上称，马来西亚与中国在棕榈油领域长期保持合作，如今已逐步从传统食用油领域延伸至特种油脂、食品配料、油脂化学品及个人护理产品等更广泛领域。芝加哥商业交易所集团董事总经理兼亚太区负责人拉塞尔·贝蒂会上称，大商所和芝商所共同为市场参与者提供了大豆及其压榨产品全球价格指引。

通过CBOT大豆期货以及大商所豆粕和豆油期货对压榨利润进行管理，已经成为行业内广泛使用的对冲策略。截至目前，大商所已有46个期货、期权品种，覆盖农产品、钢铁原燃料、化工等重要大宗商品领域。下一步，大商所副总经理王玉飞介绍，大商所将围绕国家畜牧产业发展方向与产业实际需求，持续丰富产品板块工具体系，加快推进乙醇、果葡糖浆、鸡肉等新品种、新工具研发上市。