医械龙头高价租房，5年缴超12亿，房东竟是“自己人”？

本文来自微信公众号： 财通社 ，作者：财通社 几份普通的租房合同，成为压在“微创系”头上的一块石头。

自9月1日上午9时起，因无法按期披露2026年中期业绩，医疗器械龙头微创医疗(00853.HK)及旗下微创机器人(02252.

HK)、微创脑科学(02172.HK)、微创心通(02160.HK)同步停牌。截至目前，四家港股上市公司仍未复牌。

表面上看，停牌导火索是大额物业租赁事项的核查工作尚未完成。但随着界面新闻调查深入，事情远比“房租太贵”复杂。过去5年，微创医疗旗下相关公司向同一房东累计支付约1.95亿美元租金，折合人民币约12.58亿元，平均每天约68.88万元。

与此同时，还有约2.96亿元保证金在房东手里。更值得关注的是，这位房东并非一个与微创医疗毫无交集的实体。界面新闻梳理发现，该房东及其关联主体，与“微创系”在股权结构、人员名单以及资本运作等方面存在长期交集。

一场上市公司半年报集体“难产”，正在把微创医疗复杂的资本关系网推到台前。01 半年报集体“难产” 这场风波的起点，是微创医疗旗下公司与房东上海回青橙投资管理有限公司(下称“回青橙”)之间已经执行了5年的租约。

2021年8月1日至2026年7月31日，回青橙通过10份租赁协议，向微创医疗相关附属公司出租位于上海张江的物业，用作办公及生产制造用途，总面积约为12.637万平方米。微创医疗公告披露，5年总租金约为1.95亿美元(约合人民币12.58亿元)，且须以现金按月预付。按照租金和面积粗略计算，平均租金约5.45元/平方米/天。

虽然该物业1平方米只需要约5.45元/天的租金，跟一瓶三某利乌龙茶的价格差不多，但实际上这个房租目前来看并不算便宜。界面新闻记者从上海张江中介及相关招商人员那里了解到，目前上海张江商用地租大致在3元至4元/平方米/天，即使加上物业费，长期租赁价格基本也能控制在3.5元/平方米/天。租金之外，还有一笔不低的租赁保证金。

微创医疗公告显示，相关附属公司需要向回青橙支付相当于1年至2年租金的保证金。但据界面新闻记者了解，上海写字楼押金通常为2-3个月租金，因此认为回青橙的押金要求远远超过了行业标准。而据微创医疗公告披露，于8月20日，集团存放于回青橙的物业租赁保证金余额约为2.96亿元，租期届满或协议终止时无息退还。

这意味着，在租赁协议持续期间，微创医疗变相为回青橙提供了金额不小的无息资金，即使其本质是保证金。5年租约到期后，今年租客和房东商谈续租，麻烦来了。8月31日，微创医疗在公告中表示，公司需要更多时间就租赁/续租的主要条款及保证金安排与业主进行磋商，同时还要评估保证金的可收回性、物业装修成本合理性，并审阅集团与物业业主及其联系人之间的关系。

因此，微创医疗无法于8月31日或之前披露2026年中期业绩。公司旗下微创机器人、微创脑科学、微创心通也受到波及。自9月1日上午起，4家公司同步停牌。

而据公告，微创医疗3家附属公司已与回青橙签订新的五年期租赁协议，涉及面积约1.39万平方米。但截至8月20日，仍有8家附属公司涉及约7.47万平方米物业的租赁/续租安排尚在磋商。不过，两家“微创系”A股上市公司心脉医疗(688016.

SH)、微电生理(688351.SH)已分别于8月26日、8月27日发布2026年半年报，目前一切正常。02 “微创系”关系网 天眼查显示，回青橙成立于2003年7月，曾两次改名。

成立时其名为上海微创投资发展有限公司，后改名为上海微创投资管理有限公司，2022年6月又改为现名，不再含“微创”字样。

如今，回青橙由花椒树远程医学网络科技(上海)有限公司(下称“花椒树”)100%持有，后者分别由Qi Capital Corporation(下称“Qi Capital”)和2012年3月注册成立的尽善尽美科学基金会有限公司(下称“尽善尽美基金会”)持股约80.17%、19.83%。

界面新闻调查发现，Qi Capital的背后是求真务实基金有限公司(下称“求真务实基金”)控制的一家BVI离岸公司，尽善尽美基金会则与微创医疗创始人常兆华存在长期历史联系。需要说明的是，求真务实基金成立于2016年8月，最初名为尽善尽美科学基金会(中国)有限公司，创办者杨晓燕曾与常兆华等一起创办尽善尽美基金会。

常兆华曾于2012年9月将其持有的Shanghai We’Tron Capital Corp.股权全部捐赠给尽善尽美基金会，并曾担任该基金会首任董事及主席。虽然常兆华后来逐步与之切割，不再担任董事，但这段历史关系依然引人关注。

与此同时，界面新闻进一步梳理发现，回青橙、花椒树及其背后的相关主体，与“微创系”之间存在大量人员交集。杨晓燕、杨莉娟、常白玉、罗礼通、涂先妮等人，均曾在上述主体以及“微创系”相关公司、基金会或投资平台中出现。其中，花椒树另一全资子公司、由涂先妮担任法定代表人的上海常隆生命医学科技有限公司(下称“上海常隆”)尤其值得关注。

这家公司曾通过员工持股平台参与微创心通、微创脑科学的早期股权安排，也曾直接投资微创机器人。上海常隆之外，另一条更直接的关系来自2020年4月成立的上海望道通生物技术有限公司(下称“望道通”)。2020年5月及7月，微创医疗旗下微创投资曾向望道通提供合计约1.7亿元贷款，用于后者投资微创脑科学旗下微创神通等“微创系”企业。

在2020年年报中，微创医疗还将望道通与其关系列为“本公司主席及执行董事常兆华博士全资拥有”。此后，望道通所持微创神通股权又经历重组，并最终有部分权益流向尽善尽美基金会。另外，界面新闻还发现，回青橙、花椒树、上海常隆、望道通工商登记信息中使用了同一个联系电话，拨打后则指向一家“微创系”孵化的公司——上海导向医疗系统有限公司。

上述种种表明，一张“微创系”资本关系网早已织好。03 结语 一场由物业租赁事项引发的集体停牌，正在演变成对微创医疗公司治理与关联交易透明度的检验。逾12亿元租金、近3亿元保证金背后，回青橙与“微创系”的真实关系仍待进一步厘清。

而在事情没弄清前，4家上市公司的中报披露和复牌时间，恐怕仍无法确定。