[华龙证券]甘肃区域经济专题月度点评报告：经济运行平稳，延续向新向优

事件： 甘肃省统计局公布 2026 年 1-7 月甘肃省主要经济运行指标。

观点： 工业生产增长边际加快。1-7 月， 甘肃省规上工业增加值同比增长7.3%， 增速比 1-6 月加快 0.6%， 高于 1-7 月全国规上工业增加值同比增长 5.3%的增速。

三大门类中， 采矿业增加值增长 3.9%， 制造业增速持平， 电力、 热力、 燃气及水生产和供应业增长 31.7%。高技术产业增加值增长 5.8%。行业上， 电力热力生产和供应业、 石油和天然气开采业、 化学原料和化学制品制造业、 有色金属矿采选业增加值分别增长 33.2%、 5.5%、 7.2%和 9.2%。

产品上， 锂离子电池、 铜材、 稀土磁性材料、 天然气、 镍产量分别增长 69.9%、 21.5%、 15.3%、 31.5%和 8.3%，发电量增长 13.2%。7 月甘肃省规上工业增加值同比增长 11.6%， 增速比 6 月提高 5.1 个百分点， 高于全国 7 月规上工业增加值同比增长 4.5%的增速。

固定资产投资承压下行。1-7 月， 甘肃省固定资产投资同比下降 9.9%，全国则下降 6.7%， 扣除房地产开发投资的固定资产投资同比下降8.3%， 全国则下降 3.7%。

分领域， 基础设施投资同比下降 8.5%， 其中，道路、 铁路投资分别增长 17.8%和 29.0%， 电力供应业、 水力发电投资分别增长 38.4%、 31%， 互联网和相关服务业投资增长 26.0%； 制造业投资下降 8.5%； 房地产开发投资下降 18.1%， 仍是固定资产投资主要拖累项。

产业上， 第一产业投资下降 8.5%； 第二产业投资下降 13.6%，其中工业投资下降 13.6%； 第三产业投资下降 7.2%。民间投资同比下降 10.7%， 扣除房地产开发投资的民间投资下降 11.6%。销售端及进出口增速均有所加快。

(1)市场销售有所加快。1-7 月， 甘肃省社会消费品零售总额同比增长 1.2%， 增速比 1-6 月提高 0.1 个百分点， 持平于全国 1-7 月社零同比增速。

基本生活类和部分升级类商品销售持续增长， 限额以上单位粮油食品类、 中西药品类、 文化办公用品类、 通讯器材类商品零售额同比分别增长 6.8%、 8.1%、 31.7%和8.1%， 新能源汽车零售额增长 9.7%。1-7 月批零住餐业通过公共网络实现零售额 59.6 亿元， 同比增长 22.8%。

(2)货物进出口增长加快。1-7 月， 甘肃省进出口总值 446.3 亿元， 同比增长 12.6%， 比 1-6 月加快 2.5 个百分点， 低于全国 17.3%的累计同比增速。其中， 出口总值109.7 亿元， 增长 14.8%， 高于全国 14%的增速； 进口总值 336.6 亿元，增长 11.9%， 低于全国 22%的增速。

出口方面， 未锻造金（银） 、 铜材、基本有机化学品、 “新三样” 产品出口分别增长 2.5 倍、 2.0 倍、 29.8%和 24.8%。CPI 温和上涨， PPI 同比上涨。(1)1-7 月， 甘肃省 CPI 同比上涨 0.9%，持平于全国 0.9%的增速。

上涨项包括生活用品及服务价格上涨 1.5%，交通通信价格上涨 1.2%， 教育文化娱乐价格上涨 0.6%， 医疗保健价格上涨 1.5%， 其他用品及服务价格上涨 8.6%。食品烟酒及在外餐饮价格同比上涨 0.4%， 衣着价格上涨 1.2%， 鲜果价格上涨 0.5%， 鲜菜价格上涨 3.0%， 鸡蛋价格上涨 3.9%。

下降项包括居住价格下降 0.1%， 猪肉价格下降 15.1%， 粮食价格下降 0.3%。7 月全省居民消费价格同比上涨0.3%， 低于全国 0.5%的增速； 环比下降 0.4%。1-7 月， 核心 CPI 同比上涨 1.0%； 7 月核心 CPI 同比上涨 0.7%。(

2)1-7 月， PPI 同比上涨 8.8%，高于全国 1.8%的同比增速。7 月 PPI 同比上涨 8.0%， 高于全国 3.5%的增速， 环比下降 2.6%。总结： 1-7 月甘肃省经济运行总体平稳， 延续了向新向优的发展态势。

①工业生产增长边际加快， 较 1-6 月增长率有所上行， 工业生产增长率高于全国水平， 7 月单月工业生产增长较 6 月有明显加快， 生产端呈现边际改善。②固定资产投资仍承压下行， 房地产开发投资增速下行有所扩大， 基础设施建设投资继续下降但有所收窄， 制造业投资增速转跌， 投资端整体较弱。③销售端及进出口增速有所加快。

销售端呈现边际改善， 社会消费品零售总额累计同比增速持平于全国， 但趋势上首先呈现改善。出口增速快于全国， 重点产品出口呈现高速增长；进口增速低于全国。④价格端， CPI 温和上涨， PPI 传导有限， 仍以成本推动为主。

整体上， 生产端较强， 内需端需要进一步巩固， 尤其是投资端仍较弱。下一步， 甘肃省大力实施“五强” 行动， 持续扩大内需、 优化供给， 将不断拓展巩固经济向新向优态势， 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。风险提示： (1)经济风险。

经济运行总体平稳， 但仍会受到很多不确定因素的影响。(2)行业风险。行业业绩会受到政策变动、 供求关系、 行业周期等影响，若业绩不及预期， 基于此的投资决策可能出现偏差。(3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定， 有利于市场表现， 但人民币汇率受到多种因素影响。

(4)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件有所减少但时有发生，若超预期可能对进出口产生影响， 导致供应链变动风险。(5)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对经济产生干扰， 这些事件可能包括地缘冲突、 金融风险、 自然灾害等。