能源价格推升CPI同比涨幅，下阶段走势如何

价格运行呈现消费端温和回升、工业端明显走强、 供需环境平衡改善的特征。

国家统计局10月14日发布的最新数据显示，9月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。

9月份工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，我国价格运行呈现消费端温和回升、工业端明显走强、 供需环境平衡改善的特征。

扣除食品和能源后的价格同比上涨1.0%，表明总体需求环境保持稳定，特别是服务消费与新型智能消费展现出较强韧性，有效支撑了核心CPI中枢稳定。从同比看，9月全国CPI上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，汽油价格上涨16.6%，涨幅扩大7.3个百分点，影响CPI同比上涨约0.47个百分点，带动能源价格涨幅由上月的4.1%扩大至本月的7.3%。

食品价格下降1.7%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点。庞溟表示，受中秋与国庆双节临近的节日消费拉动、开学季需求释放以及部分食品价格季节性波动的共同作用，居民消费价格平稳运行，说明终端内需在促消费政策精准发力下延续筑底修复态势。

他分析，食品价格仍是拖累因素，其中猪肉价格下降10.0%、鲜菜价格下降8.1%，反映农产品供给总体较为充裕；但蛋类价格同比上涨14.3%，交通通信、医疗保健等服务与非食品领域保持较快增长，分别上涨4.3%和2.7%，说明居民消费需求正在由商品向服务领域进一步延伸。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，往后看，10月初国际油价处于高位，当月电子产品价格也会延续上行，加之10月食品价格环比有望保持小幅上涨势头，预计10月CPI环比会继续上行，同比涨幅会保持在1.0%左右。PPI方面，9月PPI同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。

分主要行业看，价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨35.3%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨24.5%、21.6%和12.1%，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业均上涨21.4%，电气机械和器材制造业上涨6.2%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.8%，8个行业涨幅比上月均扩大，合计影响PPI同比上涨约5.42个百分点。

庞溟分析，上游及中游工业品价格总体保持回稳，这主要得益于“两重”“两新”政策加速落地、重大工程项目有序推进对中下游制造业需求的边际拉动、以及工业企业库存去化与成本效益改善。9月PPI环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，本月PPI环比运行的主要特点：一是国际原油、有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨；二是部分能源和原材料行业供需状况变化拉动价格上涨；三是人工智能、算电协同等领域加快发展带动部分行业需求增加、价格上涨。

数据显示，受冬季供暖备煤需求增加、主产矿区供应阶段性偏紧、国际煤价上涨预期效应等因素影响，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格分别上涨9.5%和13.6%；钢材、水泥等建筑材料需求有所回升，加之原材料成本上涨，非金属矿物制品业价格在连降7个月后转为上涨0.3%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，4个行业合计影响PPI环比上涨约0.38个百分点。

庞溟表示，CPI与PPI之间的消费温和、生产偏强格局，既体现需求修复仍需巩固，也显示制造业和上游产业链盈利环境较前期有所改善。随着宏观政策调节力度加大与适度宽松货币政策工具的穿透落实，物价中枢稳步抬升将为实体经济效益修复与“十五五”良好开局营造更加适宜的价格环境。

国家统计局新闻发言人王冠华日前在国务院新闻办发布会上表示，今年以来工业品价格的回升是国际国内因素共同作用的结果，对于改善企业盈利状况具有积极推动作用。王冠华表示，展望下阶段，全球地缘政治局势复杂多变，国际大宗商品价格走势存在不确定性，外部输入性影响需要持续关注。

但我国工业体系完备，产业链供应链韧性较强，基础能源保障有力，能源进口渠道多元，重要物资储备充足，能够有效应对外部市场波动的影响。同时，国内产业结构调整持续推进，新质生产力培育壮大，综合整治“内卷式”竞争持续深入，将对工业品价格继续形成支撑。