黄益平对话罗伯特·鲁宾：AI将加剧供需失衡，政策应未雨绸缪

中国、美国仍是关键。

10月19日，2026外滩年会在上海黄浦举行，今年主题是：科技、地缘与全球经济。AI是论坛首日的高频词汇，北京大学国家发展研究院院长黄益平与美国第70任财政部长、美国外交关系委员会名誉联席主席罗伯特·鲁宾（Robert RUBIN）的对话也由此开启。AI对劳动力的影响已成为全球范围内的共同关切。

黄益平结合第一次工业革命时期出现的“恩格斯停顿”提到，在技术进步能够带来明显的工人收入增长之前，可能首先要经历较长时间的收入冲击，并由此加剧供需失衡，政策层面应为此未雨绸缪。鲁宾对此表示赞同，并强调“AI对经济增长会产生什么影响还很不确定。”在他看来，AI的飞速发展可能会增加资本的收益，但会降低劳动力的收益。“

这不仅有收入分配效应，还会对税收收入产生影响，因为对劳工征收的税率，要远高于对资本征收的税率。”鲁宾认为，AI能带来巨大的生产力提升效应，也可能带来大规模失业或者结构性失业，尤其知识型工作者概率非常高，而后者由于其他类型工作所需技能的缺失，在转型过程中存在更大的复杂性。

聚焦当下，伴随人工智能领域的投融资规模飙升和资本市场大幅波动，AI投资泡沫及其背后的潜在系统性风险同样是全球热议话题，美国数据中心则是其中焦点。当黄益平抛出“AI投融资风险离系统性爆发还有多远”这一问题时，鲁宾给出的答案是：概率非常低。“尽管与AI相关活动的贷款存在很大的风险敞口，但我认为发生崩盘的可能性相当低。”

鲁宾认为，目前美国金融体系状况非常好，作为AI相关企业贷款主体的大型银行的资本非常充裕，区域性银行并没有参与AI贷款业务。鲁宾也提到，非银行贷款机构存在一些问题，可能需要处理，但他认为出现系统性风险的可能性同样非常低。而相较于AI可能带来的金融风险，更令他担忧的是AI自身的安全问题。

黄益平和鲁宾还探讨了20年前就被热烈讨论、如今“卷土重来”的重要问题——全球经济失衡以及如何实现新的平衡。鲁宾认为，当前的全球不平衡核心是两大问题：一是美国存在巨大的财政赤字，进而一定程度上导致了贸易赤字；二是中国的消费不足问题。在过去较长时间里，他一直认为，增加消费符合中国自身的利益，也符合世界其他地区的利益。

黄益平对此也表示赞同。对于中国，他认为，推进全球实现新的平衡首先要做的是重新平衡国内经济，尤其是考虑到贸易顺差与储蓄-投资差额之间的关系。“财政赤字和贸易赤字是美国需要解决的问题。美国经济依然处于非常强劲的地位，尽管本届政府采取了一些适得其反的举措，但美国拥有巨大的基础实力，所以我认为美国仍然可以做成这件事。”

鲁宾说，中美各自需要通过解决上述问题来实现同一个目标。