减持公告扎堆，算力芯片板块节前集体调整，芯原股份跌逾10%

近段时间以来，算力产业链板块减持公告扎堆。

9月30日，A股算力芯片板块盘中出现集中调整。截至午盘，芯原股份（688521.

SH）跌逾10%；盛科通信-U（688702.SH）、燧原科技-U（688801.SH）、沐曦股份-U（688802.

SH）、澜起科技（688008.SH）等跌幅均超过4%；摩尔线程（688795.SH）跌超3%，寒武纪（688256.

SH）下跌2.97%，板块内多只个股同步走弱。海外市场方面，北京时间9月30日凌晨，美股芯片股逆势拉升，费城半导体指数收涨1.32%，迈威尔科技涨超4%，ARM涨超3%，博通上涨1.58%。在国内市场，近段时间以来，算力产业链板块减持公告扎堆，成为压制板块情绪的重要因素。

据不完全统计，仅9月20日至9月29日的数个交易日内，就有江波龙、芯原股份、澜起科技、源杰科技、概伦电子、中科飞测、德邦科技等多家产业链公司披露股东减持计划或减持进展，覆盖芯片设计、制造、检测、封装等多个细分环节。

具体来看，存储芯片龙头江波龙9月29日晚间公告，公司副总经理朱宇因个人资金需求，于2026年9月22日至9月29日通过集中竞价交易方式减持公司股份59.84万股，占公司目前A股总股本的0.1393%，减持均价339.63元/股，减持金额约2.03亿元。24日，芯原股份发布公告称，公司高管拟最高减持公司总股本的0.0059%。

此次减持比例较微小。值得关注的是，产业资本方面，今年以来，国家集成电路基金（大基金一期）对芯原股份进行了两次减持，其中最近一次是在8月31日通过集中竞价减持49.47万股，减持比例为0.0941%，减持后，不再是公司持股5%以上的股东。同日，澜起科技公告，公司股东WLT Partners,L.P.

因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟减持不超过233万股，占总股本0.19%；源杰科技的减持情况更具有信号意义。公告表示，公司控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖因自身资金需求，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，按公告当日1700.03元/股的收盘价测算，对应潜在减持金额约4.9亿元。

值得注意的是，上述人员分别是公司第一、第二、第三、第五大股东，这也是该公司上市以来，实控人的首份减持计划。此外，概伦电子金秋投资及其一致行动人拟合计减持不超过2%，中科飞测实际控制人的一致行动人拟减持不超过0.28%，德邦科技控股股东及实际控制人一致行动人拟减持不超过3%，板块内减持覆盖面持续扩大。

与此同时，本月，摩尔线程、沐曦股份等算力芯片公司逐步迎来限售股解禁，流通筹码随之增加。解禁本身并不直接改变公司基本面，但在业绩尚未完全兑现的背景下，容易放大股价波动。市场分析认为，短期算力芯片板块受情绪和资金面影响较大，叠加假期前交投趋于清淡，震荡调整或难以避免。

中长期来看，国产算力需求增长的逻辑并未改变，但个股走势将更依赖业绩兑现、产品竞争力和客户拓展情况。国信证券研报测算，从海外市场来看，预计2027年起数据中心实际建设落地算力将显著持续低于芯片出货对应的理论算力。

AI芯片与供应链订单承压，客户待建库存拉长：芯片订单可能从“抢产能”转向“按项目交付”，部分芯片会以“待部署库存”形式积压在客户端，形成在建工程或闲置资产，库存积压或导致二级市场折价，并拉低云厂商/建设方ROIC（投入资本回报率）。