8000亿元新型政策性金融工具“开闸”

8000亿元新型政策性金融工具“开闸”。

近日，2026年新型政策性金融工具首批资金在浙江、云南、新疆、四川等地相继投放。多位专家认为，本轮工具投放呈现规模扩容、投向拓宽、区域优化、加大民企支持等新特征。

在有效需求不足、投资增速承压的背景下，8000亿元新型政策性金融工具有望撬动10万亿元量级的项目总投资，成为下半年稳投资稳增长的关键托底力量。首批工具开启投放 近日，三家政策性银行相继投放2026年新型政策性金融工具。9月1日，中国农业发展银行浙江省分行投放2026年全国首笔新型政策性金融工具3亿元，专项支持浙江建德抽水蓄能电站项目建设。

同日，中国进出口银行云南省分行投放新型政策性金融工具7800万元，支持昆明市国际新材料包装科技文化产业园区二期工程项目补充资本金。9月2日，中国进出口银行新疆分行投放新型政策性金融工具5818万元，支持民间资本参与的新疆心连心化学工业有限公司将军庙站铁路专用线项目建设。

同日，国家开发银行四川省分行投放新型政策性金融工具2.45亿元，支持中创新航动力电池及储能电池自贡基地项目。“从首批落地项目来看，2026年新型政策性金融工具呈现‘规模扩容，投向拓宽，区域更优，民企支持力度更大’四大特征。”粤开证券首席经济学家罗志恒在接受上海证券报记者采访时表示。

除了工具体量较去年的5000亿元规模明显扩容之外，首批工具投向领域进一步拓宽。“今年，在保留传统基建与民生短板支持方向之外，资金进一步向新质生产力和现代产业体系倾斜。浙江、四川、云南首批项目分布在绿色低碳、新能源、新材料等战略性新兴产业领域。”

罗志恒预计，后续随着数字经济、人工智能、低空经济、商业航天等新兴产业项目陆续落地，资金投向有望从支撑基建发展转向培育产业发展新动能。有望撬动10万亿元量级投资规模 通过杠杆效应带动更多资金与更多项目，是市场对新型政策性金融工具的最大期待。“新型政策性金融工具的价值在于打通融资链条，而非直接替代财政资金。”

中国邮储银行研究员娄飞鹏对记者表示。国家发展改革委数据显示，2025年5000亿元新型政策性金融工具共撬动项目总投资超7万亿元，撬动倍数约14倍。罗志恒认为，以此推算，本轮8000亿元新型政策性金融工具撬动的项目总投资规模有望达到10万亿元量级。

东北证券宏观经济首席分析师廖博则更为乐观，他认为有望撬动约11万亿元项目总投资，对应的社会资本与配套资金增量约在10万亿元。罗志恒提醒，上述数值为项目全周期总投资，并非全部在2026年当年形成，“新型政策性金融工具稳增长效应是跨年度的，今年下半年将形成首批实物工作量，更大规模的投资转化将在2027年及之后逐步释放”。

此外，评估政策的落地成效，不能只看投放金额与项目数量。

罗志恒提出三大评估维度：一是实物工作量转化率，重点关注从资金下达到项目开工的周期有多长、下半年形成了多少实际投资额；二是配套融资落实，关注商业银行配套贷款是否及时跟进、授信转化率有多高，这是衡量杠杆效应的关键；三是民间投资参与度，关注民企参与项目的数量占比、获得的工具资金规模，以及这些项目是否真正带动了民间固定资产投资企稳回升。

与“六张网”建设协同发力 新型政策性金融工具有望与多项政策形成合力，对下半年稳投资稳增长起到关键托底作用。娄飞鹏对记者表示：8000亿元新型政策性金融工具在下半年集中投放，叠加专项债、超长期特别国债、中央预算内投资等形成“组合拳”，通过补充资本金撬动银行贷款和社会资本，形成较强的投资乘数效应，对稳投资稳增长具有重要意义。

值得注意的是，新型政策性金融工具是“六张网”多元投融资体系的关键一环。中信证券首席经济学家明明分析，新型政策性金融工具可补足水网、新型电网、算力网等领域的资本金缺口，撬动银行信贷与产业资本，使“六张网”从规划转入开工，实现稳投资与优结构的统一。

中诚信国际研究院研究副总监张堃对记者表示，“六张网”相关项目建设体量巨大，随着新型政策性金融工具加快落地，能快速形成实物工作量，有助于拉动建材、装备、用工等需求。