从“风险全球保”到“资产全球配”，再保险“外来外用”试点落地

该试点方案设置专项投资额度规模10亿美元，不占用保险机构现有QDII额度，为跨境再保险资金“引进来、用出去”开辟了全新通道。

又一跨境再保险政策红利落地，助力上海国际再保险中心建设从“风险全球保”走向到“资产全球配”。

第一财经记者从10月28日召开的2026上海国际再保险会议开幕式上获悉，上海市委金融办、国家金融监督管理总局上海监管局、中国人民银行上海总部、国家外汇管理局上海市分局联合发布《跨境再保险分入业务收入境外投资便利化试点实施办法》，被业内称为“外来外用”的政策由此进入实操阶段。

据悉，此次试点主体面向境内保险机构，试点机构及其分支机构通过再保交易中心完成场内交易形成的跨境再保险分入业务净收入，可以按照保险资金境外投资监管规定开展境外投资。试点还打通了境内保险机构资金全球化配置通道，推动上海完成从“风险全球保”到“资产全球配”的闭环。

人保财险、太保产险、平安产险、中再产险四家险企为首批试点机构，工商银行、中国银行、建设银行为首批合作银行。跨境再保险分入业务，是由境内保险机构承接离岸风险、收取境外保险机构保费的再保险业务。此类业务是我国再保险市场参与全球再保险市场风险分散的重要形式。

工商银行上海市分行10月28日在官方微信公众号发文表示，再保险“外来外用”便利化政策是上海国际再保险中心建设的重要制度突破。该试点方案设置专项投资额度规模10亿美元，不占用保险机构现有QDII额度，为跨境再保险资金“引进来、用出去”开辟了全新通道。

全球保险业评级机构贝氏评级亚太区CEO罗伯特·柯蒂斯（Robert Curtis）在接受第一财经记者采访时表示，“外来外用”政策中的“外来”，指境内再保险机构承接的跨境再保险分入业务——即从境外分出公司手中接下的国际风险。“外用”，指这些分入业务所归集的保费资金，通过专项额度支持机构用于境外投资。

“它要解决的，是中国再保险市场长期存在的一个结构性矛盾：风险可以‘保进来’，但对应资金难以高效‘配出去’——即国内保司可以写入国际外币再保保费，但外币的再保保费由于我国现行的外币管制和QDII额度约束，无法灵活投资于对应的境外外币资产。”

罗伯特·柯蒂斯说，跨境再保险分入所归集的资金，如果无法灵活出境运用，境内保险机构承接国际风险的意愿和能力就会受到抑制，国际保费量难以持续做大，不利于中资保险机构的海外营收扩张。中国再保副董事长、总裁朱晓云在开幕式上表示，“外来外用”试点政策拓宽了跨境再保险分入业务收入的全球资产配置渠道，将极大提升境内机构参与全球市场的积极性与竞争力。

罗伯特·柯蒂斯评价道，再保险分入资金具有负债属性，需要与之匹配的全球投资渠道来管理久期和汇率风险。允许“外用”，使保险机构能够对承接的国际风险进行更完整的资产端管理，而不是把资金沉淀在境内、被动承受币种和收益错配。同时，对境外分出公司而言，分入机构能否提供有竞争力的条款和资金效率（包括交易和清算效率，以及跨境业务成本），是选择交易对手的重要考量。“

外来外用”形成闭环后，临港作为国际再保险功能区的综合服务能力提升，有助于吸引更多跨境分入业务落地。而对于中资保险机构而言，“外来外用”提供了一个在自贸区框架下先行先试的通道，使它们能够在可控环境中积累全球资产配置和跨境风险管理经验。

据悉，上海市委金融办、上海金融监管局、人民银行上海总部、外汇局上海市分局等相关方表示将建立“跨境再保险分入业务收入境外投资便利化试点联合工作机制”，有序推动试点工作开展。