平安证券：基本面、政策、业绩共振，把握长期配置机遇

A 股迎来三季报业绩验证窗口，宏观经济韧性显现、稳资本市场政策持续发力、企业盈利亮点纷呈，多重支撑因素形成共振。

上市公司盈利的结构性亮点，叠加宏观经济的韧性表现与政策层面的明确呵护，为资本市场稳健运行提供了坚实支撑。从宏观基本面看，经济稳中向好的趋势没有改变。

国家统计局数据显示，前三季度GDP同比增长4.6%，三季度当季增长4.5%、较二季度回升0.2个百分点，环比增长1.2%，三季度名义GDP增速达6.0%，为2022年二季度以来最高。装备制造业和高技术制造业增加值前三季度分别增长10.2%和14.3%，新动能持续壮大。

同时，中共中央、国务院近日印发《关于发展新质生产力的意见》，部署19项重点举措；中办国办《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》、八部门《产业基础能力提升“十五五”规划》相继落地，增长动能的切换正获得制度支撑。从政策面看，政策呵护资本市场的取向明确。

10月10日，证监会主席吴清主持召开资本市场和金融形势专家座谈会，与会专家建议持续加强稳市机制建设、拓宽中长期资金入市渠道、研究储备更多增量政策工具。10月19日，吴清主席在2026金融街论坛年会部署“巩固完善稳市机制建设、加强政策工具储备”；同日，首批18只主动ETF获同意注册并于10月23日启动发行，合计有望带来近360亿元增量资金。

实际上，近20个交易日股票型ETF累计净流入近2500亿元，其中宽基ETF约2361亿元，多家头部公募基金公告自购，市场资金的积极布局已经开始。从上市公司业绩看，三季报披露开局良好。截至10月23日，已披露前三季度业绩预告的174家公司中预喜比例约85.1%。

计算机硬件、半导体、化工、有色金属、医药生物等行业业绩表现亮眼。

半导体板块业绩大面积预增，截至10月23日已披露三季报或业绩预告的42家公司中38家盈利、35家净利润同比增长，其中22家增幅超过一倍，PCB、半导体设备等细分赛道景气度突出；国产算力龙头海光信息前三季度营收同比增长57.6%、净利润增长45.1%，赣锋锂业前三季度归母净利润50.12亿元、同比大幅增长。

总的来看，宏观基本面稳中向好、政策呵护取向明确、上市公司业绩结构亮点纷呈，支撑资本市场平稳健康发展的积极因素正在持续累积。当前市场成交与估值均处于合理区间，风险释放较为充分，随着三季报业绩确定性逐步落地，市场有望重拾上行动力。建议投资者锚定业绩主线，以长期视角看待优质资产价值，把握经济转型升级中的投资机遇。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）