三因素有望推动8月份CPI同比温和上涨

9月2日，《证券日报》记者采访的多位业内人士就8月份居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）走势进行了前瞻分析。

受访业内人士普遍预计，综合高频食品价格、国际大宗商品价格以及暑期服务消费变化判断，8月份，CPI同比或保持温和上涨，PPI同比涨幅或小幅回落。

在CPI方面，国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，预计8月份CPI同比增长0.7%。财通证券首席经济学家孙彬彬预计，8月份CPI同比升至0.9%。

朱克力进一步表示，CPI小幅回升主要来自三方面：一是猪肉价格延续企稳修复态势，高温天气带动鲜菜价格环比上行，食品项对CPI拖累有所收窄；二是暑期尾声叠加开学季，餐饮、部分服务消费保持韧性，核心CPI维持相对稳定；三是国际油价反弹带动国内能源分项边际改善。但终端消费需求整体偏弱，制约CPI上行空间，难以出现大幅抬升。

孙彬彬认为，8月份，猪肉均价上行、鲜菜均价季节性回升，带动食品项环比回升；8月份国内成品油价格上调，沪金价格先涨后跌，因此预计8月份CPI同比增速上升。“展望未来，猪肉价格企稳信号逐步显现，临近双节，食品价格有望温和回升，预计9月份、10月份CPI同比涨幅分别为1%、0.8%。”

孙彬彬说。在PPI方面，朱克力认为，8月份，PPI同比增速大约在3.0%附近。孙彬彬预计，8月份，PPI同比涨幅为3.2%。朱克力表示，8月份，PPI同比小幅回落、环比降幅收窄。

一方面国际原油、有色金属价格8月份出现反弹，输入性下行压力有所缓解；另一方面国内地产链相关钢材、建材受高温淡季影响价格依旧偏弱，传统工业品需求尚未明显回暖，AI算力、新材料等新兴产业板块价格形成结构性支撑，新旧动能分化特征突出。

孙彬彬分析称，8月份制造业主要原材料出厂价格指数回升2.6个百分点至50.4%，主要原材料购进价格指数回升3.4个百分点至56.6%。高频数据显示，8月份原油现货均价上行，螺纹钢小幅下行，铜价、焦煤期货均价大幅上行。油价再度回升对PPI的二阶传导有所减弱，综上，8月份PPI同比涨幅或将小幅回落。

在朱克力看来，当前我国物价总体处于温和修复、结构分化的格局，但总需求不足仍是约束物价回升的主要矛盾。CPI层面，食品、能源波动扰动比较明显，核心CPI保持基本稳定；PPI呈现“新兴产业强、传统工业弱”特征，上游价格向下游传导还存在堵点，PPI与CPI“剪刀差”客观存在，中下游企业成本压力仍需要持续关注。

“稳物价不能简单盯着价格指标本身，要供需两端协同发力。”朱克力表示，供给端应做好生猪、蔬菜等民生商品保供稳价，强化大宗商品价格监测预警，防范外部输入性冲击。需求端把扩大内需摆在突出位置，落实促消费、设备更新等政策，改善终端市场需求，打通上下游价格传导链条。

宏观政策保持协同，既要稳住市场预期，也要兼顾保供监管，推动物价向合理区间温和回升，实现稳增长、稳就业、稳物价之间动态平衡。