鸭脖卖不动了，卤味三巨头主业集体失速

曾经风靡一时的卤鸭脖，真的卖不动了。

随着绝味食品、周黑鸭、煌上煌三家头部卤味企业陆续披露 2026 年上半年财报，国内休闲卤味行业真实底色浮出水面。虽然，三家公司成绩单走势分化，但传统卤味主业收缩已经成了无可争议的事实。

曾经依靠门店数量攻城略地的卤味赛道，正式告别增量扩张时代，转入存量博弈、艰难转型的新阶段。主业承压之下，三巨头各自寻求新发展 从核心财务数据来看，三家卤味龙头交出了完全不一样的半年答卷。

绝味食品上半年实现营业收入 25.15 亿元，同比下滑 10.82%；归母净利润 1.35 亿元，同比下降 23.16%；扣除非经常性损益净利润仅 7987 万元，同比大幅下滑 40.08%。同时，经营现金流由正转负至‑1.82 亿元，更是反映出主业造血能力面临严峻挑战。对此，公司坦言，受行业竞争加剧及门店调改等短期投入影响，仍处于战略调整周期。

从巅峰时期近 1.6 万家收缩至当前不足 9400 家，两年累计关闭门店超 6600 家，绝味食品的核心鸭货产品销量出现明显下滑，禽类制品收入同比下降 17.09%，传统主业面临增长难题。周黑鸭则走出了“以量补价”的路线。报告期营收 14.61 亿元，同比上涨 19.5%，但归母净利润 9149.60 万元，同比下滑 15.2%。

销量增长速度远超营收增速，全渠道销量同比上涨 35.2%，毛利率由去年同期 58.6% 下滑至 54.7%。毛利下降的核心原因在于公司加速布局商超、便利店等低毛利的外部渠道，全国终端点位突破 5 万个，渠道放量拉低了整体盈利水平。

截至 6 月末，周黑鸭门店数量 2972 家，仅较去年同期净增 108 家，门店扩张速度明显放缓，增长重心已经从新开线下门店转向全渠道渗透。煌上煌作为三家企业当中唯一营收净利双增长的企业，今年上半年的营收达到12.26亿元，同比增长 24.53%；归母净利润 8625.93 万元，同比上涨 12.14%。

但这份成绩并不来自传统鸭脖卤味业务：报告期酱卤肉制品收入 5.28 亿元，同比下滑 14.34%，鲜货卤味主业依旧萎缩；业绩增量主要来自收购而来的冻干食品企业福建立兴以及粽子品牌真真老老，其中冻干板块上半年贡献收入 2.85 亿元，占到总营收比重 23.23%，多元化业务成为公司增长引擎，卤味主业反而成为拖累。

卤味行业的转型难题 三份财报的分化并非偶然，而是整个休闲卤味赛道结构性转变的缩影，行业底层增长逻辑已经彻底改写。过去十多年，卤味行业最核心的增长密码就是下沉开店，谁门店数量越多，谁就能拿下更大市场份额。但近年来三大品牌集体放缓开店节奏，大规模关闭低效亏损门店。

三巨头合计两年关店数量超 7000 家，行业正式结束门店扩张红利期。NCBD餐宝典数据显示，2025—2026年鸭脖品类整体闭店率达27.1%，较上一年大幅提升5.9个百分点，大量低效门店在行业调整中被清退。与此同时，单店盈利质量、全渠道运营能力成为了现阶段的经营重点。

绝味将 “门店调改” 列为首要经营策略，推动传统零食卤味店升级为佐餐 + 夜宵的全时段门店；周黑鸭放弃高速开店路线，发力商超、即时零售拓宽销路；煌上煌收缩线下卤味门店，转而向外开辟第二增长曲线。但是对于卤味行业来说，今天的增长难题背后，核心问题在于消费习惯的迁移。

一方面，消费者健康意识提升，重油重盐的鸭脖产品购买频次逐步下降；另一方面，零食量贩店、社区现捞卤味、预制佐餐菜等大量替代品分流客源，鸭脖不再是消费者解馋的唯一选择，休闲卤味赛道增速放缓，行业进入存量争夺战。此外，价格也是制约卤味增长的关键问题。

此前多年卤味产品持续涨价，“鸭脖价格比肩鲜肉” 的争议不断，虽然主流品牌的价格已有所降低，但激烈的竞争以及消费场景的收窄，都极大的挤压了行业空间。从半年报释放出的信号来看，卤味行业短期很难重回过去高速增长时代，头部企业转型之路依旧布满挑战。在传统鸭货主业增长天花板显现之后，三家企业走上三条截然不同的自救路线。

绝味选择深耕卤味赛道内部，调整门店结构，发力畜类、素菜等新品类，拓展佐餐消费场景。但新品类体量尚小，短期内无法扛起营收大旗； 周黑鸭走全渠道扩张路线，跳出街边门店场景，进驻商超便利店，布局海外市场。但如何平衡销量增长与盈利水平，是接下来需要解决的难题； 煌上煌则是跨赛道并购，押注冻干食品、粽子等非卤味品类，依靠第二曲线带动业绩增长。

但新老业务是否能协同发展，也考验着品牌的管理能。长远来看，卤味行业未来竞争的胜负手，不再是谁开出更多街边门店，而是谁能够抓住佐餐化、健康化、全渠道的新消费趋势，打破单一鸭货品类的增长桎梏。鸭脖生意的下半场，一场艰难的转型升级持久战才刚刚拉开序幕。（

本文首发于钛媒体APP，文 | 消费纵深，作者 | 谢璇，编辑 | 盖虹达）